重庆啤酒3.5亿赔偿背后：20年锁定利润包销协议，代工厂净利润率超高

缠斗多年的包销协议纠纷，重庆啤酒（600132.sh）败诉了。

3月14日晚，重庆啤酒发布公告，其与参股公司嘉威啤酒有限公司（简称：嘉威啤酒）的合同纠纷，重庆第五中级人民法院一审判决，令重庆啤酒在判决生效之日起十日内向嘉威啤酒支付3.53亿元，驳回嘉威啤酒其他诉讼请求及重庆啤酒反诉请求。

对于本次判决，重庆啤酒反弹强烈。

在公告中，重庆啤酒表示，本判决为一审判决，目前处在上诉期内，尚未生效执行，将坚决提起上诉。与此同时，处于财务谨慎考虑，基于会计谨慎性原则，重庆啤酒下属实施该包销业务的控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司拟计提预计负债2.54亿元，预计减少重庆啤酒2024年度利润总额2.54亿元、归属于上市公司股东的净利润1.3亿元。

除了公告以外，重庆啤酒选择了不再忍让，发布长文对嘉威啤酒代工厂来龙去脉进行全面曝光，称和嘉威啤酒的合作是持续出让重庆啤酒利益、扩大嘉威啤酒利益的过程，并直指能够锁定二十年超额利润的包销协议“让人费解”。

如此让人费解的包销协议，并且输了官司，重庆啤酒目前是否仍在执行？重庆啤酒董秘办人士3月17日对时代周报记者表示，和嘉威啤酒的代工生产合作，目前仍在进行中，并没有停止。

对于为什么没有立即停止，重庆啤酒在长文中称，是尊重历史、履行既有协议的原则。

对于为什么放在2024年年报进行计提，重庆啤酒董秘办人士对时代周报记者表示，这是经过和审计机构沟通后的结果。

更让人注意的是，重庆啤酒还在公告中指出，要重新审视和嘉威啤酒的合作，切实维护公司及全体股东的合法权益。

发布长文披露合作全历史

天眼查数据显示，嘉威啤酒成立于1999年3月，注册资本3457万元，法定代表人尹兴明，股东为重庆钰鑫实业集团有限公司（简称：钰鑫集团，持股60.3107%）、嘉士伯重庆啤酒有限公司（持股33%）、重庆钰鑫实业集团有限公司工会委员会（持股6.6893%）。

嘉威啤酒共有14名高管，其中绝大多数同时在钰鑫集团担任高管，尹兴明同时也担任钰鑫集团董事长，嘉威啤酒处在钰鑫集团实际控制下。

重庆啤酒在长文中，第一次全面的回顾了嘉威啤酒合作的历史由来。

1992年，嘉威啤酒前身金星啤酒厂由于缺乏技术力量和管理薄弱等诸多因素，年年亏损、债台高筑，生产、经营都陷入困境，经过市里有关领导牵线搭桥，重庆啤酒厂伸出扶持之手，把金星啤酒厂纳入联合体中。

重庆啤酒援引1992年7月2日，重庆日报的一则报道显示，重庆金星啤酒厂正式加入重庆山城啤酒联合体，当时的重庆市委常务副书记张文彬以及有关部门负责同志参加联合签字仪式。

钰鑫集团董事长尹兴明在2011年6月的一篇《尹兴明：凝心聚力借智发展》的媒体报道中，谈到了更多的细节：由于国家经济调整，社会消费萎缩，金星产品商标又被人抢先注册，致使产品严重积压，亏损额达到500多万元，企业面临破产。

为打动重啤高层，尹兴明天天到重啤厂长办公室“上班”，把办公大楼里里外外打扫得干干净净的。尹兴明坚持了整整三个月，他的执着终于感动了重啤高层。随后，企业迅速恢复生产，当年盈利5万元。

在当时的合作中，重庆啤酒仍然是强势地位，金星不仅要向国企重啤支付技术服务费、商标成本费、专利费，其代工利润还三七开，要按70%（重啤）对30%（金星）分成。尽管如此，金星啤酒厂也摆脱了生存危机。

包销协议锁定超额利润“让人费解”

强弱变化是从1999年开始。

1998年，金星啤酒厂完成私有化，改制为民营企业，也就是钰鑫集团。1999年，嘉威啤酒成立，重庆啤酒以注入“山城”商标使用权获得33%股份，继续为重庆啤酒代工。

对于当年的国企重庆啤酒愿意用商标使用权仅仅换取小股东地位，重庆啤酒表示难以理解。更夸张的利益出让，是在2009年签订的长期包销协议。

在丹麦嘉士伯集团作为战略投资者入主重庆啤酒前夕，2009年1月，仍为国企的重庆啤酒，与嘉威啤酒签订了长期包销协议，嘉威啤酒由此锁定了20年的长期超额利润。

重庆啤酒在长文中指出，这份包销协议让其承担市场开拓、品牌推广和渠道建设的全部责任，同时面临市场竞争和经营风险，而嘉威啤酒却坐享其成，锁定收益，毫无市场波动带来的不确定性。这种不对等的合作模式严重违背市场规律，嘉威啤酒早已从代工厂蜕变为依附于上市公司的“吸血寄生体系”，在商业史上极为罕见。

在重庆啤酒展示的嘉威啤酒利润表显示，在签订包销协议前的2008年，嘉威年利润仅2100万元，而到2023年，其净利润已增长至近2亿元，翻了近10倍。2009至2023年，嘉威累计获得的总利润高达20.29亿元，其中16.48亿元是在嘉士伯控股重啤之后，占比高达81.2%。

对比来看，嘉威只是重啤20多家酒厂中的一家代工厂，但在2009年至2019年的10年间，其年利润总额竟然相当于重啤的60%。即使在2015年重啤出现亏损时，嘉威仍实现了1.46亿元的净利润，不受市场波动影响。

代工厂净利润率超过重庆啤酒

而更让人惊讶的是，作为代工厂的嘉威啤酒，净利润率远超重庆啤酒。

重庆啤酒披露的数据显示，在包销协议签订前的2008年，嘉威啤酒年净利润仅2000万元，而2009年协议签订后，嘉威啤酒净利润迅速增长。在截至2023年的15年里，嘉威啤酒累计获净利超20亿元，年均1.3亿元。2023年，即诉讼期间，嘉威净利润近2亿元，净利润率甚至高达35%――这一水平不仅远超行业合理区间，更是重庆啤酒的近两倍。

对于如此不平等的包销协议，重庆啤酒为何还要执行？

重庆啤酒品牌人士对时代周报记者表示，2013年国企改制完成后，“新重啤”一直秉持尊重历史、履行既有协议的原则，严格执行包销协议。

重庆啤酒还称，嘉威啤酒不满足仅代工山城啤酒，多次向重庆啤酒提出减少或停止代工山城啤酒，希望代工利润更高的重庆纯生、乐堡等品牌。

对于此次重庆第五中级人民法院的判决，重庆啤酒也十分不满。

重庆啤酒尖锐的指出，重庆第五中级人民法院的一审判决，漠视了多年来重庆啤酒与嘉威啤酒每年按时结算并经第三方审计的事实，否定了重庆啤酒作为一家合法企业的自主经营权，支持了嘉威啤酒超越原有协议约定、攫取更多不当利益的行为。

重庆一位本地资本市场人士则对时代周报记者表示，从区域对企业的支持来看，钰鑫集团优势明显。

时代周报记者发现，嘉威啤酒注册地位于重庆大渡口区，作为大渡口区制造业百强民营企业，大渡口对其宣传十分之多，2025年3月，大渡口发布对钰鑫集团创始人尹兴明儿子尹顺新的专访。

不仅如此，在2018年10月，重庆第五中级人民法院还曾邀请部分代表现场视察嘉威啤酒，尹顺新陪同，其后，尹顺新参加了重庆市第五中级人民法院主办、大渡口区人民法院承办的“平等全面保护，推健康发展”民营经济司法保护座谈会。