是公司理财考察频率最高的知识点，选择题、判断题、文字题、计算题，都考察过，尤其是计算，太重要了。
投资评价方法
把握有建设期的回收期计算
已知某投资项目的原始投资额为400万元，建设期为2年，投产后第1~5年每年NCF为90万元，第6~10年每年NCF为80万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为？年
不包含建设期的回收期=4+（400-4*90）/90=4.44年
包括建设期的静态投资回收期=2+4.44=6.44年
(1) 定义：项目的NPV等于0的折现率
(2) 方法：插值法（试错法），不熟悉的同学再回顾下课上讲的逻辑
(3) 缺点：判别法则要区分投融资、多重IRR、互斥项目的规模问题和时间序列问题、再投资假设的合理性（罗斯区别于国内教材）
(4) 修正IRR：注意罗斯和刘力老师的处理差异
(5) NPV法和IRR法出现冲突的解决办法：
NPV法、增量NPV、增量IRR
只有规模问题，没有时间序列问题
建议考名校的同学掌握
资本预算实物
前言：
无论考哪里，罗斯教材上的Baldwin公司的例子一定要理解透，很多名校的考点都是这个例子的延申，19年外经贸的真题，不少同学觉得难，这点说明还是课本把握的不好，这道真题就是Baldwin公司的改版，考察的知识点课本都有讲解。
最后，把握一点，资本预算研究的核心变量就是NPV的分子，即现金流，这一笔现金流是什么？就是项目的FCFF，所以我们说，想要学好公司理财，必须从三大报表入手，掌握好报表，理财就把握住了灵魂。回顾我们的财务现金流量表，FCFF=EBIT*（1-t）+折旧摊销-资本性支出-净营运资本的变动，这里EBIT*（1-t）+折旧摊销=（收入-成本）*（1-t）+折旧摊销*t。
算项目的增量现金流FCFF，需要注意哪些小变量：
税后残值=市场价值-（市场价值-账面价值）*t
注：折旧的计提以及残值的纳税调整，我们要注意区分题目给的残值是市场残值还是账面残值，账面残值用来计算每年的折旧，市场残值和账面残值用来计算残值的纳税调整，这个问题罗斯教材有重点论述，很多名校考过真题。
国内的一些教材，习惯给一个残值，如果没有其他限定条件，这个残值就同时作为市场残值和账面残值处理，不考虑纳税调整。
(1) Baldwin公司的机会成本，课本是有假设前提的，假设已有的工厂税后价值为15万美元，项目期末这个工厂的税后价值依旧为15万美元，严格一点讲，工厂属于固定资产，需要计提折旧，但是课本没有给折旧相关的信息，我们就忽略不计，这笔机会成本的现金流如下：
(2) 真题中的考察
（人大真题节选）公司4年前以20亿元购入了一块土地，土地使用年限 40 年，目前闲置对外出租，如果公司现在出售该土地，市场价格为税前30亿元；如果5年后出售该土地，保守估计仍会在税前获得 30 亿元收入。公司打算将该土地用于建设厂房，假设生产线安装调试期很短，对安装期间租金和新药生产的影响可以忽略不计。公司采用直线法进行无形资产摊销和固定资产折旧。该项目需要初始（0期）净营运资本为2亿元，项目结束时收回，假设税率为25%。
解：这里土地就是机会成本，而且给了明确的信息“直线法进行无形资产摊销和固定资产折旧”，所以我们要考虑土地的折旧税盾。
土地，每年的折旧=20/40=0.5，T0时点的账面价值=20-4*0.5=18，T5时点的账面价值=20-9*0.5=15.5，T0时点的税后残值=30-（30-18）*25%=27，
项目结束时，土地的税后价值=30-（30-15.5）*25%=26.375亿元。
目前431真题依旧遵循净营运资本的变动在整个项目周期内加总为零，简单的一个例子就是期初投入，期末可以完全回收。但是也有特殊情况，乔纳森的公司理财就有相关的题目，即营运资本非全额回收。
做题的时候，一定要审题，看清楚题目给的是每一期期末的净营运资本，还是直接给了净营运资本的变动or净营运资本支出。
这里指定教材是罗斯的同学们注意，具体知识点的辨析见链接：
知识点精讲：解读现金流量OCF、FCFF、FCFE、UCF、LCF
资本预算投资决策，OCF的公式把握两个就行：
EBIT*（1-t）+折旧摊销 或者 （收入-成本）*（1-t）+折旧摊销*t。