来源：雪球App，作者： 南方基金，（https://xueqiu.com/1597430632/163954808）
来源：南南说理财
最近有个词儿比较流行，叫做顺周期。实际上，顺周期板块从今年下半年开始就已经悄然逆袭，7月以来中信周期风格指数已涨26.49%，大幅领先中信成长风格指数的7.79%。由于顺周期行业景气度是宏观...
来源：雪球App，作者： 南方基金，（https://xueqiu.com/1597430632/163954808）
来源：南南说理财
最近有个词儿比较流行，叫做顺周期。实际上，顺周期板块从今年下半年开始就已经悄然逆袭，7月以来中信周期风格指数已涨26.49%，大幅领先中信成长风格指数的7.79%。由于顺周期行业景气度是宏观经济复苏的先行指标，所以顺周期行业常常被成为宏观经济的“迎春花”，如今这朵“迎春花”已“含苞待放”了吗？今天南南来聊一聊。
什么是顺周期、强周期？
首先，我们先来了解下什么是顺周期行业。从大的趋势上来说，随着科技发展、人类进步，经济总趋势是向上增长的。但万物都存在周期，经济也是如此。它如同波浪一样，呈现出波浪式前进，螺旋式向上的发展趋势。
其中，有些行业受经济周期影响很强，业绩随着宏观经济环境起起伏伏，盈利和股价呈现明显的周期性变化，我们称之为顺周期或者强周期行业。常见的周期行业包括煤炭、钢铁、、建材、地产、银行、证券等。
对于顺周期/强周期行业而言，在经济持续上行时，股价表现较好；但经济处于下行周期时，股价表现就比较差
与此形成鲜明对比的是，另外一些行业的盈利基本不受宏观经济周期影响，经济的好坏对其业绩影响不大，我们称之为弱周期行业。常见的弱周期行业有必选消费类（如）、医药、科技等。
什么是弱周期、逆周期？
还有一些行业在经济下行的时候，经营相对较好，这种行业就叫做抗周期或逆周期。比如经济学上还有一个名词叫做“口红经济”，也就是说经济不好的时候，大家都没有钱去买很多昂贵的东西了，像口红这样的小件消费品，这时候反而会销量很好。
当然，随着经济社会发展进入到不同阶段，行业的特点也会发生变化，比如当城镇化进入末期后，水泥等板块等周期性会降低，所以顺周期还是逆周期并不是一成不变的。
为什么近期顺周期板块会悄悄崛起？
那为什么近期顺周期板块会悄悄崛起呢？两点原因：
01 首先是投资者对未来宏观经济复苏前景保持乐观态度。
目前来看，中国有效地控制疫情、疫苗研发进度乐观、国际贸易争端缓和预期升温，人民币处于升值通道、宏观经济数据向好等等迹象表明中国经济正处在复苏通道，顺周期相关行业景气度也在回升。比如，三季报统计数据表明，2020 年三季度采掘、化工等顺周期板块盈利增速向好。
02 其次是市场进入震荡整理期，有风格再平衡的需要。
7月以来，持续在3300~3400点位缩量震荡，叠加近期互联网反垄断等行业新闻，科技、消费为代表的前期涨幅较大行业进入了调整阶段，甚至部分高估值公司，由于短期内业绩没有得到验证，有了一定估值回归压力。
而与此同时，多数周期行业的估值均处于近十年以来低位，存在补涨潜力，于是部分资金开始向低估值、蓝筹指数、周期板块倾斜。
【周期行业的投资路径】
说了这么多，那普通投资者应该如何投资周期行业呢？
第一步：多研究行业历史规律。一般来说，在经济复苏阶段水泥、建筑、建材等传统基建行业会先受益；在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业会表现得较为优异；而在经济景气的高峰期，则一般是轿车、高档服装、奢侈品等非必需消费品上场成为主角。
第二步：合理地控制好仓位。一般来说，周期板块爆发的行情往往比较急促，难以把握其规律，属于风险较高的投资。如果有看好的周期行业，不妨采用核心-卫星策略，将周期性资产作为较低仓位的“卫星”。关于什么是核心-卫星策略，南南以前进行过专门介绍，感兴趣的南粉们可以点击下方链接进行回听。
第三：借力指数基金投资逢低布局。由于指数基金具有高仓位、追踪精准、类型丰富等优势，所以通过指数基金投资周期行业是一个不错的选择。如顺周期板块中的、地产、券商、银行、地产等行业都有相应的指数基金。但由于周期性行业波动幅度较大，如果南粉们希望通过指数基金投资相关板块的话，南南建议尽量在低位通过定投的方式做一些布局。
好啦，今天的说理财到这儿就快结束了。我们下期不见不散~
风险提示：证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资人购买货币市场基金不等于资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金管理公司不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金代销机构名单详见《招募说明书》及相关公告。
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