前言：天津渤海租赁有限公司（以下简称天津渤海）作为渤海租赁股份有限公司（以下简称渤海租赁）重要的子公司，在上交所出具的问询函里面被重点提问，那么，天津渤海有没有财务造假？在渤海租赁亏损的几年里面扮演了什么角色？在海航破产重整过程中又承担了什么任务？
一、从渤海租赁的股权结构看天津渤海
渤海租赁母公司作为上市公司，是投资型公司，渤海租赁母公司并不直接对外经营业务，天津渤海是渤海租赁全资子公司，承担渤海租赁国内租赁业务，而Avolon、GSCL又是天津渤海的控股子公司，承担渤海租赁境外租赁业务，其他公司业务较小，暂且忽略不计。
根据会计合并报表的要求，天津渤海的资产负债表和利润表是包含Avolon和GSCL的，而渤海租赁的报表则是包含天津渤海，那么我们在年报里面看到的天津渤海数据就不能准确代表渤海租赁境内业务的实际状况，但是Avolon和GSCL作为境外公司，其财务状况是披露的，马哥通过对比下面公布的数据去粗略分析了天津渤海境内业务的实际情况，如下：
Avolon在2021年的净利润是3.28亿元，GSCL是12.29亿元，合并后天津渤海是—4.83亿元，那么天津渤海境内实际亏损就是约20亿元，此数据仅是粗略估计，同理我对渤海租赁境内资产负债状况做一个分析，得出的结论是渤海租赁境内净资产已经资不抵债，负100多亿，这个数据在19年之前还是正的。
所以我们可以发现，渤海租赁这种股权结构在报表完美隐藏了境内公司天津渤海的实际经营情况。
二、天津渤海有没有造假？
问询函明确质疑天津渤海作为Avolon的母公司有没有造假行为，马哥认为，数据应当是真实的，并没有造假，因为海航破产重整事件影响之大，管理层在20年后是不敢造假的，更何况审计师事务所也不敢帮着海航旗下公司进行造假，下面马哥带大家分析这些看似不合理的数据。
三、天津渤海为何亏损这么严重
天津渤海作为天津东疆保税区目前注册资本最大的国内租赁公司，享受着东疆保税港区的政策支持、税收支持，从事着明珠行业—租赁行业，为何亏损如此严重？在国内外租赁公司走向好转之时，为何他还在继续亏损？天津渤海有没有发生违规担保、大股东的资金占用？
根据马哥分析，天津渤海所有关联业务都是合理合法的，经董事会决议、股东大会投票决定且依照上交所规定进行公示的。
那么这些关联业务是怎么通过租赁这一万能的方式榨干了天津渤海？
首先，每年年报后都会进行股东大会投票决议本年度一些重要事项，其中有一项是对下一年日常关联交易预计的议案，如果你投票完成，那么管理层在可以在额度范围内进行关联交易。
其次，渤海租赁作为租赁公司，资产巨大，这也是很多人投资渤海的原因，这也会导致一个弊端，那就是日常的一些关联交易，甚至金额达到10亿元以上，都不用开股东大会投票，只要在额度范围内就能由管理层审议通过。
那管理层是如何通过合理的方式掏空天津渤海，主要有以下三种方式，均以飞机为例进行说明;
1、经营租赁。天津渤海向海航出租自己的飞机，海航按期支付租金，但海航破产重组后，租赁就不支付了，飞机也没有被收回。
2、售后回租。天津渤海用现金购买海航的飞机，海航然后将飞机租回来使用，并按期支付天津渤海本金和利息，到海航破产重整后，本息不支付，飞机也未收回。
3、租赁资产权益转让，海航向长江租赁签订合同租借飞机，按期向长江租赁支付利息，但租赁一段时间后，长江租赁和天津渤海签订合同，将这笔业务转让给天津渤海，转让后就是不给你租金也不给你飞机。
除了海航的飞机，还有就是金海智造的机器设备、舟山船厂的码头、长江租赁和扬子江租赁的资产收益权、浦航租赁的船等等。总而言之，万物皆可租，都不给你钱。
这些业务均发生在2019年及以前，期限多是3至5年以上，在2020年海航破产重整时，按照会计准则，渤海租赁计提了数十亿的坏账准备，这些也在问询函里被提及，但如果你不了解渤海，你就会认为20年的那80亿减值损失都是疫情原因造成的，但是疫情只是加快了海航的灭亡，如果没有疫情，海航也早晚出问题，但这些关联交易确实实实在在存在的，就算没有疫情，渤海早晚也会爆出这个雷，但公司管理层始终没有明确披露这些关联交易对公司的巨大影响，只是归结为受疫情影响，上下游企业资金问题。
三、天津渤海未来如何
很多朋友说，把这些亏损业务卖了，留下优质境外资产不就行了，马哥认为不能卖也卖不出去。
上面马哥测算过，渤海租赁除去境外公司实际上已经资不抵债了，19年之前经过测算，境内公司净资产还是正的，到21年末境内资产已经是负100多亿了，而且根据渤海租赁的股权结构，天津渤海是境外两家公司的母公司，如果要卖天津渤海，首先要把境外公司剥离出去，如果把境外公司剥离出去，那么天津渤海将是一家净资产为负的公司，又能卖多少呢？第二个的不能卖的原因是，海航321信托计划已经搭建，这些关联交易的债权已经报送，后期确权成功后，这些信用减值损失是可以冲回来一部分形成利润的，而且这些关联公司未来如果走向正轨，是可以慢慢把钱收回来的，但可能是三年五年甚至更久。
天津渤海可能是海航集团最憋屈的公司，手握大量资产、干着最赚钱保本的生意，却亏的一塌糊涂，这些对手方确没法起诉，着实难受。但不可否认天津渤海如果发展好，确实能成为一家优质的公司，20年后已经没有这样类似的关联交易，趁着国产飞机推广之际，天津渤海应该积极布局国内市场，争取腾飞。
马哥之前一直强调，渤海的三寸在于资金流动性问题，资金流动性问题的根源在于天津渤海这些关联业务，境内公司背负着每年19亿元的财务费用，即便Avolon、GSCL再优秀，合并报表后的数据还是很难看，马哥认为，渤海必须要有壮士断腕之决心，引入战投、出售优质资产进行自救，获得资金利用天津渤海发展国内业务，形成境内境外飞机租赁双巨头之势。
以上分析，仅供参考，如果你觉得我说的有一点点道理，就请点个关注。
截至8月31日，上市银行全部披露了2021年上半年业绩报告。其中，理财业务的结构和变化趋势备受关注。从多家大型银行的半年报来看，理财业务发展稳中有进，“净值型”理财产品占比显著提高，前些年火爆一时、具有刚性兑付属性的“预期收益型”产品则逐渐淡出。
专家表示，延长后的资管新规过渡期将在今年底结束，随着行业制度规范不断完善，理财行业的定位将更加清晰，理财市场也将在为实体经济提供更有力支撑的同时，更好地回报社会。
净值型产品已成主流
“你不理财，财不理你”是很多人打理闲钱时的出发点。2018年，中国人民银行、银保监会等部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（通常称“资管新规”），明确了打破刚性兑付等一系列改革方向。在此之前，银行理财产品大多是约定时间、约定收益的“预期收益型”产品。资管新规发布后，不承诺固定收益、随行就市的净值型理财产品占比开始上升。
从各大银行披露的半年报看，目前净值型产品已经成为主流。其中，交通银行半年报显示，交通银行建立“沃德优选”理财品牌，打造细分客群专享理财体系，推进理财产品净值化转型，理财产品规模持续增长，截至今年上半年，交通银行净值型产品规模8210.11亿元，在集团表外理财产品中的占比高达71.32%，较上年末提升9.74个百分点。宁波银行半年报显示，截至今年6月末，宁银理财管理的理财产品余额为2831亿元，其中净值型产品规模为2335亿元，较上年末增长351亿元，占比78.9%，较上年末上升10.1%。光大银行在半年报中称，光大银行“七彩阳光”净值型产品体系日益丰富，产品规模达6639.2亿元，占比75.69%。
与此同时，券商理财加速向净值化转型。华泰证券针对不同期限及风险偏好的客户推出了“日享添益”“月享添益”“双季添益”等增值理财服务，通过每日实时更新净值及收益，代替原有的预期收益型产品。该公司提供的数据显示，截至6月底，该公司从业人员中投资顾问占比超过32%，基金投资顾问业务客户数量超过18万，金融产品销售业务规模稳步增长。
8月13日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》显示，截至今年6月底，理财产品存续规模达25.8万亿元，同比增长5.37%，上半年累计为投资者创造收益4137.51亿元。其中，净值型理财产品存续规模20.39万亿元，占比近八成，同比提高23.9个百分点；保本型产品持续压降，截至6月底存续余额0.15万亿元，同比减少90.68%；开放式产品规模及占比不断上升，募集资金同比增长10.09%。
投资者心态更趋理性
净值型理财产品快速增长的背后，是投资者心态更加趋于理性。
山西省大同市居民谢晓宁之前一直在银行进行定期存款或者购买国债，理财求稳。最近，她刚买了晋商银行一款净值理财产品。“年化收益率大概在4%，收益比银行定期存款高，风险比传统的基金相对低一些。净值型理财产品是‘非保本浮动收益’产品，我们做好了短期之内浮亏的心理准备。毕竟，投资是一个放眼长线的事，要用平常心看待。”谢晓宁说。
上海居民韩飞扬平时十分关注理财市场的变化。在他看来，净值化理财产品是大势所趋。“一方面，相对此前‘预期收益型’的保本理财产品，净值型理财的波动更加市场化，风险表现更贴近实际，更考验投资者的理财经验和知识积累；另一方面，净值型理财在底层资产流向、风险提示、风险等级等信息披露上更充分，从‘PR1’到‘PR5’的风险评级也更利于投资者做出合理选择。因此，净值型理财机遇与挑战并存。”他说。
家住山东潍坊的李钰最近看中了中国银行旗下中银理财一款开放净值型产品，风险等级是PR2。她说，虽然收益低了一些，但过去6个月的净值变化总体比较稳定，适合自己这样的“入门级”选手。李钰认为，合理规划选择一款适合自己的理财产品十分重要。“既然想着投资获取收益，就必然需要承担风险，做好各种心理预期。”
招联金融首席研究员董希淼表示，我国银行理财发展时间短，投资者专业素质和风险承受能力一般，需要开展形式多样的投资者教育活动。特别是银行理财发展与投资者需求之间还有差距。下一步，要从提升国民金融能力的高度出发，提升投资者教育的针对性和有效性，坚决打破刚性兑付，实现“卖者尽责”与“买者自负”有机统一，推动银行理财健康可持续发展。
未来仍需稳健发展
在供给端，各大金融机构都把做好净值型理财产品作为实现自身业务高质量发展的重要发力点。
中国建设银行副行长纪志宏表示，资管新规的实施，有力促进了商业银行理财业务的健康可持续发展。建设银行严格遵循监管导向，积极推进理财业务转型，大力发展净值型产品，不断优化资产结构，存量理财整改的相关进度符合或超出预期。同时，建设银行持续推进集团资产管理新体系建设，强化资产配置、渠道销售、投资研究、风险管理等重点工作，加快资产管理业务模式转型与创新，努力打造新的业务发展支柱。
“建信理财作为承接集团理财业务的主要载体，开业两年多来，资产规模快速增长，盈利能力持续增强。截至今年6月末，建信理财管理产品700只，均为符合新规的净值型产品；产品余额9463亿元，较年初增长2493亿元。”纪志宏说，下一步，建设银行将继续有序推进存量业务整改工作，回归资管业务本源，实现产品错位布局，不断丰富产品线，加强自主投资能力，持续拓展核心客群，全方位满足客户投资理财需求。
光大理财董事长张旭阳表示，光大理财采取三种策略促进净值型理财产品发展：一是使用不同颜色标识投向产品的曲线，提升投资者对不同理财产品的辨识度；二是将强化弹性资产的投研能力建设，努力形成有别于传统公募基金的投资一体化、产投一体化投研框架；三是继续从企业成长中获得创造价值，发挥光大银行公司业务与光大理财、投行、资管联动的优势，为投资者创造长期可持续投资回报。
值得注意的是，目前投资者更倾向于净值产品中的短期产品。
在南京从事传媒行业的吴越亮把自己定位为“平衡偏激进型”的投资者，平时投资主要是基金和股票，其次才是银行的各类理财产品。“净值型理财产品不约定收益，这意味着收益的不确定性增强了。所以我在选择理财产品时，更倾向于投6个月以下的，以便自己后期转投。”吴越亮说。
“要看到，大众对理财‘保本保息’的心理预期依然较强，更偏好短期产品，同时在资管新规要求下，银行理财需要募集更长期限资金以匹配投资端。”光大证券金融业首席分析师王一峰说，理财公司也需要一定的时间来理顺运行模式、改进激励机制、积累投资经验、完善产品布局。
国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，随着资管新规的过渡期临近结束以及行业制度规范的不断完善，理财行业的定位将更加清晰，整个资管市场的竞合格局也将在调整中进入全新的发展阶段。在理财方面，银行业进一步加强与其他领域资管机构的合作，将成为重要的发展方向。
作者 | 菜泡饭
插图 | 《绝命毒师》
真诚发问：为什么男人总是那么自信？
昨天《脱口秀大会》上，选手杨笠说了这么一个段子：
我在屏幕前情不自禁鼓起了掌：「说的太好了！！」
因为直击痛处，这个脱口秀表演也迅速被推上了热搜，引发一大波女性的共鸣。
毕竟生活里，女性真的太不自信了，而与之对应，男性的自信总是体现在各个方面。
知乎上曾经有一个关于「长得帅是一种怎么样的体验？」的帖子，好久之前的问题了，我围观过，印象太深刻。
那些总体颜值评分只能在5分的男人，大都觉得自己帅出天际，而且这样认知的男人比例目测超过70%；
但同样一个女性版本的回答里，个顶个都是美女的，反而都给自己打了低分。
并不是说男性自信高不好，有时候身为女性，其实我很羡慕那样的自信状态。
在很多方面，比如职场进阶、社交等场合，自信一定是好事，但有时候，自信却会带来很大的损失，比如在投资这件事上。
听了几个故事，分享给你。
朋友夏天最近很暴躁，因为她在凌晨3点的时候，发现老公炒股亏了近5万，而她完全不知情。
「我一开始是懵的，还看不懂是什么意思，我还问他，这是亏了5万的意思吗？」夏天一说起这件事，就激动得不行。
她老公没想到事情就这么曝光了，只能讲明事实、承认错误，还算有救。
但这根本抵消不了夏天的震怒。
「想想第二天我还要上班码字，吭哧吭哧写三个月稿子都不够他几天时间亏的！」夏天失望极了。
他们的新房下个月就要开始准备装修，她盘算了很久，本来装修的钱就已经不够了，这时还得知老公给挖的这个「坑」，晴天霹雳。
说到底，夏天愤怒的是自己没有办法阻止因为老公的「盲目自信」而给家庭带来的损失。
和那些财务彻底分开的夫妻不同，夏天和老公的钱是放一起的。
本来夏天管着钱，虽然没有理财，但钱是不会少的。后来夏天老公想要学着理财，她也很支持，就把钱都转给了老公，不再过问。
两人甚至还做过约定：因为两个人都不懂，即便老公开始学习理财，也不要做股票，只投基金就好。每个月2000块投资额，试着边学边做就好。
「当约定就是个屁啊！」
不能接受的，还有老公一直在亏损却不告诉她。
她质问过，如果不是偶尔看到这个理财页面，是不是他一直就不会告诉夏天这件事。
她老公的回答也听得很多了：「本来想再过段时间，把这个坑填上再告诉你的。」
这句话，我真的不止一次从夫妻朋友们的对话中听到过了。
前同事妍妍平时一手掌握家庭财政大权，买房买车做投资，都是自己一手包办的。老公工资不上交，只是花大钱的时候要一起出力。
2018年他们最剧烈的一次争吵，就是因为她老公背着她炒股，亏了近15万，这里面还有向别人借来的近7万债务。
「再多一点钱和时间，我就能填上这些亏损啊，有什么好说的。」妍妍得知这件事的时候，她老公也是这样的回复。
两人的资产情况，还不至于为了这笔钱离婚，妍妍出面还了债，但亏损能忍，举债和欺骗却从此成为妍妍和她老公一吵架就要拿出来讲的事。
她老公还觉得自己受了委屈：「亏的是我的钱，又不需要你来承担我的钱。」
妍妍一口血都吐不出来：「哪来的自信能在股市里不当韭菜还赚到钱啊？！」不知道这句话，代表了很多妻子的心声。
除了投资理财，男性有时候并撑不起自己的野心，反而成为了那个让家庭财务变得更糟糕的人。
美都是我阿姨辈的人，在过去接近20年的时间里，她一直承担了巨大的家庭债务，日子过得非常窘迫，近两年才好转。
生活变差，是因为她老公在20多年前，和朋友搭伙做水果批发生意。结果，生意亏本，朋友跑路，老实的美都老公背了10万的债回了老家。
当年的10万元对任何一个家庭来说都是一笔巨款，那个时候美都做着三班倒的工作，工资一个月才几百块，还得养着婆婆和孩子。
但美都那一辈的女性，大多不会想着离婚以分割财务关系，因为家是全部，不能散。
美都靠着全村的帮助、自己上班以外做零工、养兔子、种菜卖钱……生活的苦吃尽了，再问兄弟姐妹借钱接济，硬是扛下了这笔钱。
每次美都的老母亲把折得旧旧的、细细的钱悄悄塞在她包里的时候，她都想：「要老母亲接济女儿，全天下就只有我了吧……」
她老公呢，自从欠债后，以赚钱和生意为名，长期在外地。过年过节露脸一次，也得躲着债主悄悄进村。
也幸亏美都能省能忍，凭着一股韧劲，硬是靠「开源节流」这种土办法，把欠的钱一点点还上了。
那个时候的人，大多还没有所谓理财概念，大家都是差不多的收入水平。
美都学历又不高，也接触不到所谓的财务知识，更没有去哪里学习知识提高自己赚钱能力的觉悟。
苦撑到现在，大半辈子就过去了。孩子工作以后，她的生活环境才逐步好转。
我每次去拜访她的时候，总觉得很心痛，也很遗憾。
如果能早一点知道一些常识，比如离婚后可以债务不用共同承担，或者能投资一些相对稳健的理财产品，美都的人生完全可以换个活法。
记得在讨论中华男性为什么有迷之自信的话题时，有人得出过一个结论：
长期父权制社会环境影响下，我们的价值观被塑造成，男人有钱就更有魅力。这也导致他们会更趋利，在投资上更冒进。
而盲目自信带来的结果，就是风险也同步增高，尤其是在股票上，成为韭菜的几率也越大。
在这件事上，女性相对来说更谨慎、保守的优势就更适合。
根据腾讯理财通的专业机构数据结论：
女人的平均投资金额是男人的1.84倍。
男人更爱炒股，女人偏爱基金，总体来说，炒股的收益是不如基金的，所以从大范围来讲，家庭财务在女性手中更容易增值。
我们总是强调自己要学会，也有朋友来吐槽：理财不是说学会就能学会的，很累啊。
不是我危言耸听，但要知道，全世界的女性都一样：「当你放弃了财务权利后，你也就失去了自由。」
和累相比，当然是心里的自由更重要啊。
我们曾经推荐过一位会计师的演讲，她自己就遭遇过这样的困境：
工作上整天管理别人的钱，所以她结婚后，当丈夫表现出了对家庭财务的兴趣时，她就交出了理财权。
结果当突然面临离婚时，她失去了一切，包括没有办法负担房贷和信用卡账单。
后来她反思：当她以为交给丈夫打理是获得了自由的时候，恰恰是自己形成了依赖：
「我的错误是，我没有参与其中， 或者了解家里的收支状况。 」
看夏天和美都的故事就知道，握有家庭财务主导权这件事，无论是对家庭还是对女性个人来说，都至关重要。
因为婚姻不仅仅是以爱之名，和爱同样重要的，还有「经济共同体」这个概念。
夏天经过这件事后感慨：「你永远不知道老公背着你亏了多少钱。」
她和老公严肃地再次谈了一回，把家庭财务权重新收回到自己手里。
接着她做了两件事：马上买了一份重疾险，这是之前拖了很久的，现在终于落定；然后为自己买了家庭理财课程，从这个月开始认真学理财。
所以，我们总是不厌其烦地跟朋友们讲：
家里财务当然可以独立，各管各也没问题，但你至少要知道老公有多少钱，并且要在家庭财务收支上，达成共识。
最重要的是，各位女性朋友，自信一点，你根本不知道你在投资理财上有多大的能量！
说到这里，还有一件事是，意识到位，手脚未必跟得上。
同样是腾讯理财通中的结论是，大部分女性投资基金的时间还是偏短，大数据显示多数都在6个月左右。
但这样还很难让收益有一个明显的提升，应该在选对产品的基础之上，尽量把投资周期拉长一些。
比如我也经历了差不多2年的记账时间，可后来系统学习理财课程后才知道，光记账根本没有用，记账的同时，还必须要做到定期整理账单，找出消费高点，以此规划后一个月的财务。
这些举动虽然很小很细节，却决定了理财的效率。
这都不是天然就会的，一定需要系统性学习。
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