中期净利同比增长超五成枪响！金融市场会如何交易“特朗普” ？

周日早晨，一觉醒来，很多中国人都在朋友圈看到一张照片：被几位保镖簇拥的特朗普面带血污，右手振臂高呼，星条旗飘扬。 很多人是看到照片后，才知道了这条爆炸性新闻：特朗普遇刺，耳朵受伤，但人幸免为难。 数声枪响！大洋彼岸的“大选”走向又将刺激全球金融投资人的神经。 进一步讲，若未来特朗普当选，又会如何影响中国资产？ 特朗普遇刺，赢得大选概率走高 今日，这张照片爆火于网络！ 《纽约客》的网站迅速刊登了一篇文章《特朗普遇刺事件及一张将流传千古的照片》（The Attempt on Donald Trump’s Life and an Image That Will Last）。 很少见到高贵冷艳的《纽约客》如此煽情：特朗普背对着蓝天，四名特勤局特工贴身环绕他，其中一人直视镜头，眼睛被黑色墨镜遮挡。一面美国国旗仿佛在上方飘浮。特朗普嘴唇紧闭，眼睛眯成一条缝，下巴微微抬起。他的右耳上方和脸颊上有血迹。他远眺着镜头之外——向着公众，向着未来——他是不屈不挠的。试图杀死他的人失败了。 特朗普在其社交媒体平台上发文称，他的右耳上部中枪，感觉像子弹穿过了皮肤。但目前尚不清楚枪手的情况。 宾夕法尼亚州警方此前表示，特朗普不是被子弹击中，而是被玻璃碎片击中。据称这些碎片来自被子弹击中的提词器。 随后各方纷纷回应及表态。 美国国务卿布林肯表示，对前总统特朗普集会上发生的枪击事件“感到震惊和悲痛”，并“感谢”特朗普是安全的。布林肯13日发文称，“美国没有政治暴力容身之地，我们都必须谴责它”。 美国前总统奥巴马也发声谴责，他在一份声明中称，美国的制度“绝对不能容忍政治暴力”。奥巴马称，虽然我们还不知道到底发生了什么，但我们都应为前总统特朗普没受重伤感到欣慰，并利用这一时刻重新承诺在我们的政治中保持文明和尊重。“米歇尔和我祝愿他早日康复”。 在社交媒体平台X上，比尔·克林顿和希拉里·克林顿也发声称，“美国不容许暴力，尤其是在我们的政治进程中。希拉里和我感谢特朗普（前）总统平安无事，为今天在宾夕法尼亚州集会上受袭击影响的所有人感到痛心，也感谢美国特勤局的迅速行动 ”。 据环球时报，美国知名企业家、特斯拉公司的老板埃隆·马斯克在他所有的社交平台X上连发三帖，表达了对特朗普的支持和力挺。在第一则帖文中，他表示自己将毫无保留地为特朗普的竞选背书站台，并希望特朗普能早日康复。在第二则帖文中，他发了一张中枪后的特朗普挥舞着拳头的图片。在第三则帖文中，马斯克说上一次美国出现这么坚韧的总统，还是百年前的西奥多·罗斯福。 这起事件，毫无疑问给美国政坛投了一颗重大的震撼弹，会改变美国大选，甚至美国历史。 刺杀成功，无疑会改变；但特朗普逃过一劫，无疑也是改变。 拜登阵营已表示，正在紧急撤下所有竞选广告，因为现在不合时宜。这更会强烈刺激特朗普阵营的悲情意识，特朗普不屈地高举拳头，就是一种宣示。 此刻，大多数美国人认为，大选已经结束了，特朗普赢得了选举。在最新的袭击事件发生后，部分博彩数据已显示，特朗普胜选的概率出现了进一步的飙升。例如，在政治博彩网站Polymarket上，特朗普赢得11月美国大选的概率，已从事发前的60%升至了接近70%。 这对金融市场将产生哪些影响？ 作为投资者，大家更关心的是特朗普此次的竞选主张和对金融市场的影响。 特朗普此次竞选的政治主张主要有： 1、增加全球商品10%的基准关税，对中国商品加收60%的关税。 2、继续减税，将企业所得税从21%减至15%，且并不主张直接加大财政支出力度。 3、特朗普移民政策或更为严苛，拥抱技术性移民但严格筛查非法移民。同时可能终止非法移民子女自动获得美国身份，禁止生育旅游。 4、特朗普主张回归传统能源，可能将开放本国石油和天然气的勘探。 5、中止对乌克兰援助，结束俄乌战争。 加征关税会增加美国的输入通胀，但会促进本国的就业和投资，特朗普的基本盘是美国的蓝领阶层，提振美国制造依然是他的首要目标，同时加征关税会增加财政收入。 对中国商品征收60%的关税，同时可能打击中国商品通过墨西哥绕路进入美国市场的行为，双方贸易战会进一步升级。 在7月初，中金在研究报告《“Trump 2.0”的政策主张与资产含义》称，“Trump 2.0”意味着加关税+减税组合，促进投资，限制移民，政策具有通胀性。 贸易政策：特朗普称将提高全球关税。全局加税面临的内外部挑战更大，但局部加税仍有可能。如果实施，可能带来三方面影响：1）不利于增长和就业：Tax Foundation测算关税政策可能导致美国经济萎缩0.8%，并减少68万个就业岗位。2）不利于降通胀：多篇学术研究发现美国关税政策几乎完全被消费者消化。参考对上一轮加关税的经验分析，加税可能提振CPI超过1ppt。3）加剧收入与全球不均衡：中低收入人群商品消费占比更高，而对其他经济体而言，加税短期可能导致提前补库需求释放，但政策实施后反而压制出口。 财税政策：特朗普表示或将企业所得税率从当前21%降至15%。2018年特朗普减税政策提振美股盈利并促进海外资金回流。但本轮减税幅度有限，提振效果或无法与2018年相比。我们测算，若上述减税计划推行，或提振标普500指数2025年净利润增速3.4个百分点至17%，能源、交通运输、多元金融、银行、商业服务等税率高于15%的行业更受益。 产业投资：特朗普可能部分扭转2021年以来拜登三大法案的实施，尤其是能源和汽车可能发生较大转变，其政策更加支持传统制造业和石油、天然气等。但两党都支持振兴美国制造，对计算机等高科技领域具有共识。 移民政策：特朗普主张继续收紧移民政策，但相对放宽对“高水平”人才的要求。布鲁金斯学会测算2023年和2024年移民提升了消费支出0.2ppt，因此移民收紧可能不利于经济增长和工资增速。 货币政策：可能干涉货币政策独立性。不过就目前而言，由于鲍威尔的任期要到2026年结束，特朗普当选后短期内对货币政策施加的影响或有限。但其在社交媒体等发言也可能造成市场波动，影响美联储预期管理工具的正常使用。 美元政策：特朗普的经济幕僚、也是前贸易代表莱特希泽（Lighthizer）近期曾表示希望推动美元走弱而减少美国的贸易逆差。如果这一政策实施，将会对其他国家汇率、全球贸易环境、以及美元定价的资源品也带来一定影响。 对于中国资产的影响，中金公司称，短期或影响情绪，长期看自身基本面和政策。在2016年特朗普上一任期刚开始时，受益于中国宏观加杠杆的经济热度，股市依然延续上涨。2018年一季度末加关税政策正式开始实施，叠加国内金融去杠杆，A股转为下跌。中期影响出口，今年上半年，出口数据超预期和运价上涨部分反映了在关税落地前的提前补库需求，反过来下半年出口可能出现压力。不过，出口走弱有可能推动国内财政刺激进一步发力。此外，“出海”主线可能也会受此影响。拉长周期看，自身基本面和政策更为关键。 而申万宏源则认为：（1）出口链：如果特朗普仍运用加征关税政策，我们重点关注出海一带一路的投资机会。制造业回流美国的政策假设下，关税可能仍是特朗普主要政策手段之一，如果强关税政策推出，那我们更加关注出海一带一路的投资机会。相关行业可能包括，新能源市场空间受损，汽车零部件的关税影响（整车出口美国较少），医药原料药（CXO更有能力转嫁客户），家电（产能转移+部分有能力转嫁客户）等。 （2）大宗和制造业成本：如果油价下行，石油石化行业上游利润短期或受损，油轮油运基本面受益。商业逻辑上讲，油价下行同样利好集装箱成本端，但政策逻辑出发，特朗普上任后俄乌地缘政治缓和等预期发酵，可能使得短期集装箱股价的溢价回吐。另外如果铜价波动加剧，国内制造业成本可能波动。 （3）科技：One World Two System继续，科技竞争可能仍是大势所趋，中期国产替代逻辑将强化。2019年中美贸易摩擦+2020疫后供应链脆弱，One world two system的体系建设已初现形态，2019年开始，国内半导体（尤其是半导体设备）公司的资本开支大幅上涨。另外特朗普对低空经济发展关注度较高，产业链发展可能全球共振。 这个周末，还发生了哪些事？ 1、6月M1增速降至-5% 6月新增人民币贷款 21300亿元，同比少增 9200亿元； 1-6月人民币贷款增加 13.27万亿元，同比少增 2.46万亿元。 6月新增社会融资规模为 32982亿元，同比少增 9283亿元； 1-6月社会融资规模增量累计为 18.1万亿元，同比少增 3.45万亿元。 6月社会融资规模存量同比 8.1%，前值 8.4%。 M1同比 -5.0%，前值为 -4.2%； M2同比 6.2%，前值 7.0%。 一方面可能由于金融业增加值核算方式优化和金融数据“挤水分”，另外一方面仍体现融资需求不足，实体部门信用扩张速度放缓，居民需求相对疲弱，借贷意愿未明显改善。 2、工信部罗道军：芯片自给率不到10%，建议做车位芯片的企业尽量往高端走 2024中国汽车论坛 ”于 7月 11日 -13日在上海举行，主题为 “引领新变革共赢新未来 ”。工信部电子五所元器件与材料研究院高级副院长罗道军谈到，中国拥有最大的新能源车产能，用量也是越来越多。但是，芯片的自给率确实目前不到 10%，是结构性的短缺。他建议做车位芯片的企业尽量往高端走，低端现在又开始卷的不行了。 “我们有一句俗语叫只要国人会做的事情，很快就会决掉，所以必须要不断的创新 ”，他说。罗道军强调，中国现在的产业里面两个亮点，一个新能源，一个汽车。他坦言道，“如今国际环境越来越差，车企的内卷也越来越厉害。所以对芯片来讲，车是一个好的行业，应用也越来越多。结构性矛盾也给我们创造了很好的机会。” 3、上交所：将于7月26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数 上交所发布公告，上海证券交易所和中证指数有限公司将于 2024年 7月 26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数，为市场提供更多科创板半导体产业投资标的。上证科创板芯片设计主题指数选取科创板内业务涉及芯片设计领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板芯片设计领域上市公司证券的整体表现。上证科创板半导体材料设备主题指数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板半导体材料和设备上市公司证券的整体表现 4、中际旭创：预计上半年净利同比增长250%-307% 中际旭创公告，预计上半年净利 21.5亿元 -25亿元，同比增长 250.30%-307.33%。报告期内，得益于 800G/400G等高端产品出货比重的快速增长，产品结构持续优化，公司营业收入和净利润同比得到大幅提升。 5、歌尔股份：预计上半年净利同比增长180%-200% 歌尔股份公告，预计上半年净利 11.81亿元 –12.65亿元，同比增长 180%–200%。报告期内，在公司强化精益运营、修复提升盈利能力的经营导向下，智能声学整机和智能硬件业务的盈利能力得到改善。 附件：本周A股重要交易数据 1、500亿市值以上公司本周涨幅TOP5 2、100-500亿市值公司本周涨幅TOP5 3、100亿市值以下公司本周涨幅TOP5