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作者：有山君
来源：本原财经（ID：benyuanfinance）
文章已获授权
“万亿金融巨鳄破产清算。”
据证券时报，中国最大的财富管理公司“中植系”重整最新进展来了：管理人申请对248家企业进行实质合并破产清算。
这个惊天巨雷，终究还是炸了！
中植集团规模曾达到史无前例的3.6万亿，比恒大还多1.14万亿。它因资不抵债主动申请破产清算时，大概15万的高净值客户，被埋在了里面，近5000家企业客户，面临血本无归，数十万家庭，泪洒当场。
雪崩之时，没有一片雪花是无辜的，今天来简单复盘下这个万亿金融巨鳄“中植系”的暴雷始末。
01万亿大雷炸了
中植企业集团官微6月28日下午发文称，公司管理人于6月28日向北京市第一中级人民法院提交申请称，“中植系”企业存在复杂的关联关系，财产分布广泛，负债金额巨大。经管理人调查，中植企业集团与中海晟丰（北京）资本管理有限公司等247家企业存在高度关联性且法人人格高度混同，区分这248家企业财产的成本过高，“单独破产清算将严重损害全体债权人的公平清偿利益”。
因此，管理人向法院申请对这248家企业进行实质合并破产清算。
这是继4月7日宣布延长债权人债权申报期的公告后，中植企业集团时隔2个多月再度披露重整进展。
再往前盘，今年3月份，朝阳区就发布通报，“请涉案公司其他相关人员，主动配合调查取证，积极退缴违法所得”。
退缴大户从年薪千万的公司高管们一直延伸到非高管序列的理财顾问。
聊到这里你可能要说，高管退薪可以理解，这理财顾问门不过是公司里面的打工人，领工资，赚提成，为何最后还要吐出来，太冤了吧。
其实吧，还真不冤。理财顾问虽然打着的是“顾问”的名头，但是实际上干的是销售的活儿，这销售的手段和规模嘛……
破产之前，众人回顾才发现，中植这个深渊，大到可怕：
其金融板块拥有6家持牌机构，涉及信托、基金、期货、财险等，5家资管公司负责倒卖资产，4家财富公司负责敛财。
▲图源：界面新闻×数据线
其实业版图也大到吓人，“中植系”直接或间接持股比例在5%以上的上市公司达到26家，解直锟本人就有19家，资本操作的空间拉满。
若按照中植系巅峰时管理资产规模（3.6万亿）的1%计算销售提成的话，光佣金可能就高达300多亿，你说这赃款该不该追？
02专割富人的玩法
金融圈有句话，底层死于P2P，中产死于理财，富豪死于信托。
中植系的理财产品主要以信托和定融产品为主，投资门槛较高，所以投资者以有钱人居多，割的也就是有钱人的韭菜。
中植系旗下一位理财经理曾经透露，中植系投资产品单个300万元以上的投资人有15万，单个客户最大投资金额50多亿元。
但通常来说，富人对于财富的管理应该相对更加聪明，中植系是如何做到专门收割富人，最终又走到了暴雷这一步呢？
主要还是靠高回报率的吸引。中植系的产品以信托和定融产品为主，信托收益率大概6%-8%，而定融产品比信托还要高出2个百分点。这看起来可比市场上收益率3%左右的理财产品香多了，在这样的背景下，中植系产品的回报率无疑具有很强的诱惑。
信托资金一向是房地产企业重要的融资渠道，中植系的中融信托也不例外。
中融的信托产品，年化8%左右的收益率，要给到投资人，加上自身的人员成本等，总成本可能超过14%，高收益的下游标的非地产莫属，借给房地产的钱超过14%，那就是利润。
因此过去几年，公司将大量资金投向房地产业务，2020年房地产业务占比高达18%。和恒大、华夏幸福、佳兆业、融创这些风险房企的合作，也成为其在地产行业埋下的最大的雷，最终还是避免不了爆发的命运。
至于定融呢？就是定向融资，比如企业有融资需求，通过金交所担保备案，投资者可以向企业打钱，在一定的期限内，企业还本付息。
中植系的定融产品主要通过恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富这四大财富平台来执行，更多投资者被坑，主要集中于此。
中植系找了不少偏远地区的“伪金交所”作为渠道，融资的公司是中植系公司，担保的属于中植系，旗下的四大财富公司负责包装销售理财产品，于是定融变自融，借新还旧，中植系拥有了庞大的资金池。
中植系发行的定融产品规模超过2000亿元，收益率8%-12%不等，这些钱被用来投向城投基建、资本市场、地产等项目。
问题就在于，这两年下游的标的表现太差了。
房地产不说了，三道红线一出，一堆民营房企频繁暴雷；股市大家也看到了，一年能亏掉股民几万亿；还有地方债，也频繁违约，财政也没钱。
但是客户的8%收益，是必须要兑付的，所以只能开足马力，通过各种产品去融资，用后来的钱，去堵前面的窟窿。
随着监管力度越来越大，中植系通过定融产品借新还旧的模式越来越难以维系，从2022年年6月份开始无法兑付，7月份以后更是全面停止兑付，2023年正式开始走上破产暴雷之路。
03巨头失了领头羊
“中植系”在中国民营资本中，是一个神一样的存在，创始人解直锟，人很低调，他更出名的身份，是著名歌手毛阿敏的丈夫，以及中央汇金公司原总经理的弟弟。
中植成立于1995年，解直锟刚开始是通过承包，挽救一些快要倒闭的印刷厂，才走向了创业的道路。
直到1997年开始实施多元化战略进军了房地产行业。紧接着，到2001年又把手伸向了金融产业，控股了多家公司。
后来他们的业务模式其实就是募集资金，帮助这些有钱人投资到各种产业，帮助投资人赚钱，简单来说就是用钱生钱。
就这样，中植集团业务遍布金融、能源、矿产等多个领域。
中植系危机初现时，低调的解直锟曾走向前台，把原最高法的高官请到中植做首席风控官。同时设立7大部门，用的都是人行、高法、证监会的前高干来任职。
然而时代的东风已经悄然转向，形势急转直下。
▲图源：unsplash
2023年11月，中植企业集团发布《致投资者的一封致歉信》，信中透露，集团总资产账面金额约2000亿元，但剔除保证金后的负债本息规模高达4200-4600亿元，已严重资不抵债。
信中还提到，公司出现困境的原因之一在于：实控人解直锟猝然离世，多位高管和核心人员先后脱岗或者离职，加之集团及旗下企业高度依附于原实控人决策，导致内部管理面临失效状态。
解直锟去世时，他的讣告中引用了他生前最喜爱的诗人朗费罗的诗句——
“在世界辽阔的疆场上，在生命露宿的营地上，别作默默无声、任人驱使的羔羊，要在战斗中当一名英勇无畏的闯将”。
可惜了，失去了领头羊的中植系，更加失去了带领公司走出困境的核心力量。
2023年11月25日晚9点，北京市公安局朝阳分局依法对“中植系”所属财富公司涉嫌违法犯罪立案侦查，对解某某等多名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施。
至于案件涉及的投资者们，只能无奈等待着最后的裁决，看看自己最后能挽回多少损失吧！
04风险提示
“中植系”的爆雷，给我们上了一堂生动而残酷的金融课。
虽然中植集团的暴雷受害者主要是高净值人群，对于社会层面的影响看起来并不是很大。
但值得注意的是，市场无序扩张的野蛮时代已然落幕，中植集团的危机并非个案，未来还有可能有更多企业面临类似的风险。
在“钱”的事情上，对于普通人来说，保持多高的谨慎和警觉都不为过，切勿因小失大。
|参考资料：
[1]财经三分钟《暴雷！比恒大还多1.14万亿》
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