今日（11月6日）沥青主力2501合约向上突破一个月以来的震荡区间，盘中一度涨幅超2%，不过午后随原油回落。图片来源：文华财经成本端来看，按照Brent油价74美元/桶，当前地方炼厂生产沥青的成本仍在3750元以上，今年地方炼厂生产沥青亏损的幅度和时间为近几年之最。今日（11月6日）主力合约2501报收3302元/吨，估值低位。数据来...
今日（11月6日）沥青主力2501合约向上突破一个月以来的震荡区间，盘中一度涨幅超2%，不过午后随原油回落。图片来源：文华财经成本端来看，按照Brent油价74美元/桶，当前地方炼厂生产沥青的成本仍在3750元以上，今年地方炼厂生产沥青亏损的幅度和时间为近几年之最。今日（11月6日）主力合约2501报收3302元/吨，估值低位。数据来源：wind供应端来看，根据资讯网站对96家企业跟踪，2024年11月份国内沥青总计划排产量为235万吨，环比增加2.7万吨，增幅1.16%，同比下降42.97万吨，降幅15.46%。炼厂生产沥青不具备经济性，后续增产的可能性较低。数据来源：wind需求端来看，伴随气温下降，沥青需求进入淡季，北方赶工需求基本结束，交投氛围弱化。南方下游刚需支撑明显，不过业者积极消耗库存为主，市场成交氛围活跃。上周沥青隐含需求四周移动平均同比-14%，降幅收窄。数据来源：wind库存端来看，当前总库存水平处于往年同期低位，虽然需求表现疲软，不过供应收缩幅度更大，我们预计11月沥青总库存继续降低。数据来源：wind综合而言，炼厂库存减少，社会库存减少，短期供需驱动偏多。中期来看，11月排产略增加，不过去库能够维持，库存低位但库销比中位水平，冬储预期不佳。2501合约估值低，贴水已经较多反映冬储悲观预期，如果原油下跌，沥青将比较抗跌。关注原油价格和国内刺激政策的力度。策略上关注做多2501BU-FU价差的机会。