2024年上半年中国银行理财行业发展报告之二：理财产品风险偏好两极化趋势明显，净值型产品规模与占比创新高

上海金融与发展实验室-济安金信银行业研究中心 净值型产品规模与占比创历史新高。截至2024 年 6 月末，净值型理财产品存续规模27.84万亿元，占比为97.61%，较年初增加0.68个百分点，较去年同期增加1.67 个百分点；2023年净值型理财产品存续规模25.97万亿元，占比为96.93%；2022年净值型理财产品存续规模26.4万亿元，占比为95.47%。 表3、2022年以来净值型理财产品存续规模及占比 数据来源：银行理财登记托管中心  数据整理统计：济安金信 资管新规实施以来新发封闭式理财产品加权平均期限有所缩短。2024年上半年，新发封闭式理财产品加权平均期限在303至392 天之间，1年以上的封闭式产品存续规模占全部封闭式产品的比例为67.87%；对比看，2023年，新发封闭式理财产品加权平均期限在288至381天之间，1年以上的封闭式产品存续规模占全部封闭式产品的比例为67.02%；2022年，新发封闭式理财产品加权平均期限在339至 581天之间，1年以上的封闭式产品存续规模占全部封闭式产品的比例为72.60%。资管新规实施以来新发封闭式理财产品加权平均期限有所缩短，1年以上的封闭式理财产品存续规模占比4.73%。 表4、2022年以来新发封闭式产品平均期限及存续规模占比 数据来源：银行理财登记托管中心  数据整理统计：济安金信 2022年以来，公募理财产品存续规模稳中有升，公募理财与私募理财产品占比基本维持在95:5的上下。截至2024 年 6 月末，公募理财产品存续规模27.06 万亿元，占全部理财产品存续规模的94.88%；私募理财产品存续规模1.46万亿元，占全部理财产品存续规模的5.12%。2023年公募理财产品存续规模25.44万亿元，占全部理财产品存续规模的94.93%，私募理财产品存续规模1.36万亿元，占全部理财产品存续规模的5.07%；2022年公募理财产品存续规模26.38万亿元，占全部理财产品存续规模的95.41%，私募理财产品存续规模的4.59%。 表5、2022年以来公募理财与私募理财产品存续规模及占比 数据来源：银行理财登记托管中心  数据整理统计：济安金信 固定收益类产品存续规模维持在25-28万亿区间，占比从94.5%提升至96.88%。截至2024 年 6 月末，固定收益类产品存续规模为27.63 万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.88%；混合类产品存续规模为0.78万亿元，占比为2.73%；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为 0.07和 0.04万亿元。2023年固定收益类产品存续规模为25.82万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.34%；混合类产品存续规模为0.86万亿元，占比为3.21%；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.08万亿元和0.04万亿元。2022年固定收益类产品存续规模为26.13万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达94.5%；混合类产品存续规模为1.41万亿元，占比为5.1%；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.09万亿元和0.02万亿元。综上，2022年以来固定收益率产品存续规模基本在25-28万亿之间，规模和占比稳步上升，混合类产品2022年以来存续规模和占比都在下降，权益类和商品及金融衍生品类产品合计规模在1100亿元-1200亿元。 表6、2022年以来各类理财产品存续规模及占比 数据来源：银行理财登记托管中心  数据整理统计：济安金信 银行理财产品流动性风险管理能力不断提升。截至2024 年 6 月末，开放式理财产品存续规模为22.78万亿元，占全部理财产品存续规模的79.87%；封闭式理财产品存续规模为5.74万亿元，占全部理财产品存续规模的20.13%。其中，现金管理类理财产品存续规模为7.49万亿元，占全部开放式理财产品存续规模的比例为32.88%。2023年开放式理财产品存续规模为21.18万亿元，占全部理财产品存续规模的79.03%；封闭式理财产品存续规模为5.62万亿元，占全部理财产品存续规模的20.97%。其中，现金管理类理财产品存续规模为8.54万亿元，占全部开放式理财产品存续规模的比例为40.32%。2022 年开放式理财产品存续规模为22.87万亿元，占全部理财产品存续规模的82.71%；封闭式理财产品存续规模为4.78 万，占全部理财产品存续规模的17.29%。其中，现金管理类理财产品存续规模为8.76 万亿元，占全部开放式理财产品存续规模的比例为38.30%。综上，2022年以来开放式理财产品规模稳定在21-23万之间，封闭式理财产品小幅增加，现金管理类理财产品存量规模与占比持续下降，流动性风险管理能力不断提升。 表7、2022年以来开放式与封闭式理财产品存续规模及占比 数据来源：银行理财登记托管中心  数据整理统计：济安金信 理财产品风险偏好两极化趋势在加强。截至2024年6月末，风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为26.83万亿元，占比94.07%；风险等级为四级（中高）和五级（高）的理财产品存续规模为0.24万亿元，占比 0.85%。2023年风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为24.87万亿元，占比92.80%；风险等级为四级（中高）和五级（高）的理财产品存续规模为0.19万亿元，占比0.71%。2022年风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为24.54万亿元，占比88.73%；风险等级为四级（中高）和五级（高）的理财产品存续规模为0.10万亿元，占比0.38%。2022年以来中低风险等级与高风险理财产品规模占比都在提升：如2022年中低及以下风险等级理财产品存续规模为24.54万亿元，占比88.73%，到2024年上半年中低及以下风险等级理财产品存续规模26.83万亿元，占比94.07%，提升了近2万亿元规模和近6个百分点；中高风险等级银行理财产品存续规模从0.10万亿占比 0.38%，到2024年上半年提升到0.24万亿元，占比 0.85%。 表8、2022年以来各风险等级理财产品存续规模及占比 数据来源：银行理财登记托管中心  数据整理统计：济安金信 附 济安金信银行理财产品及管理人评级模型说明 济安对四类产品进行类内评级，采取同类产品分层、归并、综合的等级评价体系，从盈利能力、抗风险能力、业绩稳定性、择时能力、宏观审慎评级等方面，对银行理财产品及产品管理人进行综合评价。 济安金信 银行理财产品评级维度及指标 银行理财产品管理人评级维度及指标 资料来源：济安金信